从量到质,腾讯音乐迎来价值创造型增长|Q2财报解析

小鹿角编辑部  | 音乐财经CMBN |  2020-08-13 15:24 点击:
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作为行业领头羊,TME Q2的财报,给了资本市场同时也给了行业更大的信心。

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2020年已过半,疫情对于各行各业的影响正在逐渐消退。

在受疫情影响最大的第一季度,腾讯音乐娱乐集团(下称:TME)通过一份相对稳定的财报,向资本市场展现出强大的韧性后,集团第二季度业绩表现广受关注。

8月11日,TME第二季度财报出炉,从数据上来看,其几乎已经完全摆脱了疫情的负面影响,财报成绩全线回暖。

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财报显示, 2020年第二季度,TME整体业绩表现持续健康稳健,好于市场预期。总营收69.3亿元(9.81亿美元),归属于公司股东净利润9.39亿元(1.33亿美元),调整后净利润11.5亿元(1.63亿美元)。

此外,8月5日(美东时间),在新一轮经济刺激方案有望达成共识等信息的刺激下,美股市场全线收涨。

其中,截至8月5日当日收盘,与大盘整体涨幅相比,腾讯音乐娱乐集团(TME)的涨幅超越大盘表现,达到了2.8%。此外,值得注意的是,自4月以来,TME的股价已经连续4个月上涨。截至目前,TME 4个月的累计涨幅达到了69.4%。

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目前,在雅虎财经上,华尔街分析师对于TME的主流投资建议从“持有”、“买入”升级到了“买入”与“强势买入”。在6月与7月,分别有4个与3个的“强势买入”建议,“买入”建议则均为10个。

TME在疫情期间的稳定表现给予了投资市场信心,让市场更加期待它在日后的表现。而从Q2的财报表现来看,TME的各大业务显然都已经不负众望地快速回到了正常的增长轨道中。

并且引起我们注意的是,从这一季的财报表现来看,TME的业务发展已经从高增长变化为了历史性增长和价值创造型增长,实现了从量到质的核心升级。

01

夯实内容基础,强力驱动付费率创新高

后疫情时代,备受打击的实体音乐市场尚未恢复元气,流媒体的增速却依旧迅猛。

这一现象在全球三大唱片上的表现尤其突出,观察环球音乐集团、华纳音乐和索尼音乐娱乐第二季度的财报后发现,三者在录制音乐、流媒体与实体收入方面的走势几乎相同:

环球音乐集团(UMG)Q2财报显示,集团本季度录制音乐收入下降4.5%,主要是受实体销售收入39%下降的影响。华纳音乐Q2财报显示,其录制音乐收入下降了4.2%。其中,流媒体收入虽仅增长了300万美元,但实体收入却下降了45.7%;索尼音乐娱乐(SME)Q2的录制音乐收入下降幅度显然更大,达到了10.5%。尽管流媒体收入同比增长了5.9%,但却并未足以抵消实物销售同比下降41.0%和授权许可收入等其他收入的大幅下跌。

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而与此同时,正如华纳音乐集团首席执行官Steve Cooper 所言“流媒体消费基本上不受COVID-19的影响”。Q2季度,TME用最新财报证明了流媒体的持续上升趋势、自身多元业务板块的强大抗风险能力和韧性——第二季度的业务数据再创新高:

第一、在线音乐板块,增速创新高,付费用户与付费率高速增长。

2020年Q2,TME在线音乐服务收入同比增长42.2%,远高于第一季度的27.4%,主要原因是本季度在线音乐订阅收入高速增长以及数字专辑销量的强劲表现。

在线音乐服务付费率方面,也从去年同期的4.8%大幅提高到了7.2%,TME在内容方面、付费曲库策略以及推荐功能的价值进一步得到凸显。

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此外,在Q2在线音乐付费用户达4710万,比2019年同期的3100万同比增长51.9%,以及ARPPU同比增长8.1%的推动下,本季度的在线音乐订阅收入同比增长64.7%至13.1亿元(1.86亿美元)。

上述核心数据的不断增长,归根结底是由TME在音乐内容方面持续占据领先优势所推动。

Q2,TME与索雅Sony/ATV、丰华唱片、新海诚电影音乐、摩登天空、果然娱乐等国内外音乐厂牌/唱片公司达成战略合作关系,持续拓展动漫音乐、独立音乐等歌曲版权;在综艺音乐方面,TME与《乐队的夏天》《创造营3》《青春有你2》等大半热门综艺均达成合作,覆盖了市场80%以上的综艺节目内容版权。

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第二、社交娱乐板块,产品优化升级,实现环比增长。

第二季度,社交娱乐付费用户数同比增长11.6%,达1250万,业务收入与上一季度相比,也实现了环比增长。

这是TME吃下在第一季度进行“社交产品升级与推出”红利,进一步释放市场在线音乐娱乐消费潜力、满足用户需求的结果。

一方面,在疫情形势最严峻期间,酷狗音乐推出了K歌APP“酷狗唱唱”,在听歌、看直播之外,进一步为酷狗用户提供交互式K歌体验及多元化服务;另一方面,K歌应用市场占有率排名第一的全民K歌也进行了版本升级,新增的边唱边录MV的功能给予了用户全新的消费体验,成为了月活用户增长的新拉力。

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显然,TME在快速对大众宅家、在线娱乐需求井喷的局势做出反应的前提下,在K歌应用也步入“玩”的时代背景下,完成了先吸收一波新用户,再通过不断优化用户的娱乐内容消费体验,留存住新老用户的操作。

总的来看,TME本季度在线音乐和社交娱乐两大业务板块的升级,除了对内成为了用户持续从免费向付费转化,业绩实现价值性增长的强大推动力;对外,稳步增长的财报数据,更是向行业内外展现了疫情后,在线音乐娱乐所蕴藏的增长空间。

02

做加法:内容共创为核心,拓展音娱边界

严格来讲,TME并非纯粹意义上的音频流媒体平台。与Spotify和Apple music相比,TME的最大平台特征是:在版权合作之外,不断为音乐产业做加法,探索音乐与其他领域跨界的更多可能性,在整个音乐娱乐产业内,实现内容共创。

横向拓展,跨界尝试各类内容。

现场演出领域:开启高品质线上线下联动融合的演出新模式——TME live。

在直播兴起的当下,进入演出赛道为用户提供更丰富多元的音乐内容,为行业树立视频化演出品牌标杆。第二季度,TME live为五月天和花泽香菜等不同风格知名艺人举办了9场超现场演出,成为了众多华语乐坛头部歌手选择的创新超现场演出品牌。

音频领域:TME的步伐已经从音乐娱乐拓展到了更广阔的声音产业,构建更全面的“声音场景消费”生态。

继3月与阅文集团达成战略合作后,今年4月,TME在酷我音乐之下推出长音频移动端新产品“酷我畅听”。标志着其正式发力用户付费增长空间大、内容多元且可挖掘性强、与原有音乐内容互补的长音频领域。回顾:《长音频蓄新流量池,腾讯音乐激活全场景“声态” | 音娱观察》

财报显示,TME长音频授权作品数量同比增长了近300%, MAU渗透率因此提高到了9.4%,远高于去年同期的4.6%。

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游戏领域:面对贴近年轻人的游戏产业,TME以“音乐+游戏+虚拟偶像”为切入点,开发游戏音乐及游戏IP的市场潜力。

例如,与手游《王者荣耀》所展开的一系列深度跨界联动。一方面,联合霍尊等音乐人为游戏角色定制人物曲;另一方面,借助IP势能推出虚拟男团“无限王者团”,利用自身平台资源为其打造、宣发音乐作品,结合偶像文化延伸游戏IP的市场价值。

公播音乐领域:4月27日,TME宣布通过股权形式战略投资线下标杆性公播公司瑞迪欧,在后者的资源、经验支持下,进入相对碎片化,中小商家的版权付费意识也十分淡薄但市场价值巨大的公播音乐市场。回顾:《TME战略投资瑞迪欧,释放公播“C-B”双边蓝海价值 | 音娱观察》

纵向深耕,在庞大内容池基础上,进一步释放内容价值。

音乐制作与宣发运营:6月19日,TME正式宣布与Sony/ATV联合打造“极星国际创作营计划”,为国内歌手与海外优秀制作人和词曲作者们提供合作、宣发平台,共同创作优质音乐内容,为中国音乐行业注入新的活力。

与此同时,在独立音乐和说唱音乐领域,TME还与摩登天空开启了“联合声明”计划,为音乐人合作推出的联名单曲,辅以音乐+社交平台的全产品链矩阵宣发,让独立音乐人与乐迷达成深层次互动。

内容投资:2020年Q2,TME战略投资环球音乐集团和华纳音乐,意味着其与全球三大唱片公司其中的两大的合作关系,从版权授权深入到资本绑定下的业务协同和内容价值的共创层面,实现了强强联合。

显然,横向上,TME所形成的内容生态,不仅已经覆盖了线上、线下,以及包括音乐、视频、游戏、社交等在内的整个泛娱乐领域,同时过程中其开创了TME live等引领行业的创新模式;纵向上,其也进入音乐制作、跨界音乐营销等上下游产业链,与行业其他玩家组成联盟,创造更多玩法。

这也正是TME能够盘活整个音乐娱乐生态,每个领域相互为彼此提供支持的根本原因。其优势十分明显:多元业务模式下,能够率先从社交板块盈利,进而不断为在线音乐业务提供资金支持。一步一步地培养起用户的付费意识,“由先带后”地实现整个集团全线业务的向前发展。

03

从量到质:调整成本结构,实现长期“精实增长”

数据之外,Q2财报中,亦有两则重要消息引起了行业的关注:首先,TME与环球音乐集团签订了长达数年的战略合作协议续约。其次,作为新合作的一部分,双方将联合成立全新音乐厂牌,进一步激发中国数字音乐商业化的增长潜力。

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值得注意的是,此前TME也曾与索尼音乐共同成立过电音厂牌Liquid State。在这些肉眼可见的深度合作背后,一方面,透露出的是TME在自身音乐与内容生态结合更紧密的前提下,对内容方所形成的天然吸引力;另一方面,是其与内容方之间进入了更高阶的合作阶段,形成了相辅相成、开放而非对立的伙伴关系。

而这对于TME来说,则意味着其正在调整成本结构,在内容生态上进一步与内容方达成共赢。

普华永道美国合伙人德尼斯·卡格拉(Deniz Caglar)曾强调过“精实增长”这一概念,即企业在实现成本精简的同时实现增长。并且他还提出了实现这一点的关键三要素:发现差异化能力、调整成本结构、针对增长开展重组。

一定程度上,TME的做法与目前这一概念相吻合:它在进行了一系列业务加法后,通过发现并提升自身的差异化能力,以及在此前业务成果基础上,主动而又自然地实现从量到质的转变。

首先,我们能够通过TME在集团成立四周年时提出的“音乐新基建”这一战略布局,了解其成立至今所打造的“地基”。

平台、内容与技术:TME平台为4000万+海内外曲库和包括由你音乐榜行业数据、智能AI分发与Predictive Model在内的技术提供载体,成为内容的新生产力。而跨界与内容共创合作,以及入局长音频市场并推出酷我畅听、创新推出演出品牌TME live、投资布局公播音乐等,则为新生产力能量的释放添加了“助燃剂”。

服务于用户、音乐人与行业:TME用科技赋能音乐,使用户得以享受“发现、听、唱、看、表演、社交”的一站式音乐产品服务;通过平台宣传窗口和扶持计划,助力音乐人创作与发展,构建繁荣的原创音乐生态;身处行业之中,以音乐为圆心向其他领域拓展,释放音乐的商业价值,不断推动行业健康持续发展。

连接行业上中下游:通过音乐新基建,与行业内上游内容版权方、中游平台(华为、小米、豆瓣等)、下游拓展(线下演出盛典、公播音乐场景、自有智能硬件)以及行业外的创新跨界合作方(阅文集团、影视平台)等通过合作产生关联,挖掘音乐更多可能。

其次,在这一基础上,TME以企业的整体战略为核心,提升自身在内容资源上的能力,通过调整成本结构,将该能力不断扩大,进行前瞻性的战略布局。

最经典的案例,莫过于其在数字专辑上所展现出的前瞻性。2014年底,TME旗下平台QQ音乐于率先推出付费数字专辑模式,在“荒芜”的国内付费音乐市场上,开启了新纪元。

经过近5年多的发展,如今国内数字专辑市场已经一派繁荣:据第三方公开数据统计,截至2020年6月15日,国内共计发售数字音乐专辑62张,较去年同期增长12.7%,总体销售额突破3亿元,较去年同期增长78.78%。

今年以来,TME则进一步以寻求共赢、收获长期发展的姿态,选择牺牲短期利益,进行了以下布局:

第一、音乐人领域:腾讯音乐人在品牌三周年之际推出“亿元激励计划2.0”,在越来越多音乐人涌入平台的趋势下,进一步服务于核心内容生产者——音乐人,为其提供更多激励金和曝光资源。数据显示,到第二季度末,平台上的独立音乐人数量与上传到平台的原创歌曲数量均实现了三位数的同比增长。

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第二、不局限于数字音乐的创新超现场演出品牌TME live:作为音乐新基建创新基础设施的一部分,TME在现场演出领域投入资金,打造高品质现场生态演出业务。为行业端的艺人提供出口的同时,以更多元娱乐内容服务于用户。

第三:音频/直播领域:面对长音频和直播行业的繁荣,平台向音频主播、音乐主播等内容生产者开放更多资源,通过合理让利,给予更多发展向的扶持政策。例如,酷我音乐的“百亿声机”计划、酷狗音乐的“星耀|看见音乐计划”等,为中长尾创作者提供机会。

企业以战略为出发点,经过针对增长开展的一系列措施,最终便将迎来量变到质变的本质升级,成为“价值创造型增长”企业。这在TME身上表现为:

一方面,TME live已经成功了实现商业化。7月5日,刘宪华×OCTIV MUSIC TALK SHOW由益达独家冠名;此外,周深和张韶涵的超现场演出则均是获得了雪碧的冠名。

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另一方面,这三年来曾共为音乐人发放5.9亿元收入,全平台总播放量超4000亿,全平台原创歌曲数超85万首的腾讯音乐人,也已经开始不断推出“生音记忆”等更多细分赛道音乐项目,走向音乐人及作品的精细化挖掘打造阶段。

正如腾讯音乐娱乐集团首席执行官彭迦信所言“在健康的财务状况与现金流支持下,我们将在继续巩固发展现有业务的基础上,持续性布局包括长音频领域在内的蓝海市场,不断加强其与在线音乐和社交娱乐业务各方面的深度协同,并进一步促进集团长期可持续增长。”

2020年最大的挑战已经进入尾声,作为行业领头羊,TME Q2的财报,给了资本市场同时也给了行业更大的信心。未来,伴随数字音乐付费持续加速发展、泛娱乐内容联动不断加强,正如其四周年品牌焕新后的无限羽翼视觉符号一样,中国音乐市场也充满着无限的可能。

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