出售在即的环球音乐:行业的一支“兴奋剂”

郑雯琳  | 中国音乐财经CMBN |  2019-02-19 17:28 点击:
【字体: 】   评论(

音乐产业的黄金年代在未来,而非过去。

2月14日,环球音乐母公司维旺迪公布了2018年财务状况,旗下环球音乐总营收达60.23亿欧元(约71.5亿美元)。EBITA(息税摊销前利润)为9.02亿欧元(约10.7亿美元),按固定汇率计算同比增长22.1%。

其中,录制音乐营收达48.28亿欧元(约57.3亿美元)。而流媒体继续成为最主要的收入来源,为25.96亿欧元(约30.8亿美元),增幅高达37.3%。

实体销售按固定汇率计算,下滑了16.1%至9.49亿欧元(11.3亿美元),录音版权授权营收则实现10.7%的增长至8.04亿欧(9.5亿美元)。

从地区上来看,亚洲成为增长最快的地区之一,直接计算2017、2018两年数据,环球音乐亚洲区录制营收同比增长达9.8%,在各大洲中排名第一;而按固定汇率计算,亚洲地区的增长率也高达13%,居于第二。

此外,2018年环球音乐最挣钱的艺人/项目依次为:Drake、Post Malone、 《the A Star Is Born》原声带 、The Beatles 和XXXTentacion。

维旺迪向投资者表示,其正在积极寻找可接手环球音乐50%股份的买家,并已开启尽调。而据彭博援引一位消息人士透露,维旺迪目前已接触了至少两个私募资本。潜在买家还包括苹果和自由传媒,以及日本的软银集团、国内的腾讯及阿里——毕竟,维旺迪一直怀有拓展亚洲市场的野心。而如前文所述,亚洲市场的增长态势喜人,为环球音乐寻找最合适的战略合作伙伴,也是此次出售的目标之一。此外,CEO Arnaud de Puyfontaine在财报会议上还表示,出售所得资金将大部分用于股票回购以及新的收购项目。

近两年,全球音乐行业并购不断,索尼音乐花费23亿美元收购了EMI 版权代理,SONGS(拥有Lorde、The Weeknd等版权)售出1.5亿,Imagem (Daft Punk 和Pink Floyd的版权所有者)则收获6亿。巴伦银行(Barron International Group LLC)CEO Lisbeth Barron表示,环球音乐这项交易将证明近来音乐行业的回暖并非昙花一现。

不过,在真正迎来出售的剧烈变动前,最兴奋的可能还是纷纷给出最新估值的几大投行们。

音乐财经此前报道过,德意志银行曾在1月6日大幅上调环球音乐估值至290亿欧元(约333亿美元)。

同为1月初,摩根士丹利也给出了290亿美元的基本估值,甚至预测在最好情况下,环球音乐的估值可高达420亿美元。而这一惊人估值建立在摩根士丹利所言,下个十年将有新的7亿人开始为音乐流媒体服务付费。

如果就拿最乐观的结果420亿美元来看,那么这一估值是2018年环球音乐EBITA财务指标的39.25倍。假设这一繁荣能够持续,对环球音乐的两大对手又意味着什么?

不妨先来快速看一下索尼和华纳音乐在2018年的收入情况。

索尼和华纳音乐在2018这一自然年度的录制音乐营收也在快速增长,分别为39.15亿美元(同比增长22.3%)和34.97亿美元(同比增长11.8%)。虽然相较于环球音乐57.3亿美元的收入都仍有一定距离,但索尼和华纳在“咬牙切齿”追赶的同时,也有可能为环球音乐这一亮眼的财报成绩感到开心,因为这不仅能在接下来的十个月帮环球音乐卖个好价钱,还极可能顺带拉高索尼和华纳自身在市场里的价值。

△图片来源:Music Business Worldwide

对于华纳而言,估算可能相对直接。在财报中,华纳选择了尽管与EBITA不同但十分相似的指标OIBDA(折旧和摊销前的营业利润)。经计算,在2018年这一自然年度中,华纳音乐的OIBDA为5.41亿(华纳音乐的财年为上年8月到次年9月)。如果乘上前文乐观形势估算出的39.25倍,华纳音乐估值可达约212亿美元。

而由于旗下包含年收入达10亿以上的游戏业务,索尼音乐的比较可能更困难些。于是,在此,直接引用德意志银行针对环球音乐的估值报告里所作的EBITA比较——2017财年(上年4月至2018年3月),索尼音乐EBITDA(息税折旧、摊销前利润)为约12.6亿美元,若仍然乘上39.25,则包含游戏业务的索尼音乐娱乐集团的估值可达494.55亿美元。而这还不包括去年11月索尼新近收购的EMI版权代理的业务。

当然,以上比较仍然过于简单粗糙。不过可见,握有内容资源的传统唱片业巨头已焕新生,“三大”总价值在乐观情况下估算,已可超过千亿美元。

另外,对于环球音乐这一汇集头部艺人、市场份额第一的行业老大,待价而沽的它本可高枕无忧地等待买家竞价,但其实最近它也没闲着,仍奔走在收购的路上。

2月12日,环球音乐宣布收购独立音乐分发商Ingrooves。若这一交易在今年Q1顺利完成,环球音乐则将拥有两大全资子公司——Caroline和Ingrooves——来巩固音乐发行的全球网络。不过,早在2006年,环球音乐就已少量持股Ingrooves。所以,尽管收购不会增加环球音乐在美国的市场份额,因为尼尔森音乐的报告已将其划入环球音乐“其他”的范畴中,不过Ingrooves还拥有版权代理及艺人服务等业务,并且据Billboard估算,其年营收也达到了1.5亿美元,可为环球音乐在总收入这一栏继续添砖加瓦。

是诅咒也是救星,曾经由于盗版横行、免费音乐随处可得,人们控诉互联网“杀死”了传统唱片业。如今,互联网流媒体的方兴未艾又再度“拯救”了转型中步履蹒跚的唱片公司。

或许,行业前景未必如德意志银行分析师Laurie Davison所言,音乐产业的黄金年代在未来,而非过去。但无论音乐内容本身爆炸式的增长还是行业生意的频发,都至少在传达、建立新的信心。

中国音乐财经网声明:

我们尊重行业规范,每篇文章都注明作者来源和原标题;我们的原创文章和编译文章,都是辛苦访谈和劳动所得,请转载时务必注明来源:”中国音乐财经网“及微信号"musicbusiness"。
朋友们,如果您希望持续获取音乐产业相关资讯和报道,请您在微信公众账号中搜索"musicbusiness"或“音乐财经”,或用微信扫描左边二维码,即可添加关注。

TAG: 环球, 维旺迪, 唱片公司,
分享按钮