2018-2019全球音乐娱乐上市公司白皮书重磅发布!

宋子轩  | 中国音乐财经CMBN |  2018-12-26 15:01 点击:
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上市公司已经是音乐行业该研究的重要课题。

在音乐流媒体平台带动全球音乐行业回暖的市场大环境下,长期以来不受资本市场重视的音乐产业正在逐渐成为资本关注的热点。

尤其是在华尔街一直饱受争议的Spotify顺利登陆美股后,行业整体已经收获更多信心。上市对于音娱公司的商业模式来说显然是最好的证明,毕竟世界各地主板上市所要求的持续盈利或者未来持续盈利的前景,是音乐娱乐等依赖创意的产业非常难能可贵的。

不过鉴于今年全球资本市场低迷,科技股市值普遍大幅缩水。截止10月底,Facebook、Amazon、Netflix和谷歌的母公司Alphabet的市值就曾在两日内蒸发掉2000亿美元。这也影响到了Spotify,从4月3日IPO达265亿美元的市值一再增长到7月中的330亿美元,再到7月26日以196.28美元每股收盘,创下350亿美元市值新高后一路走低,12月25日,其市值已跌至194亿美元。

但据小鹿角智库的观察,资本市场对于音乐娱乐公司仍较为看好。尽管Spotify股价一路走低,但华尔街分析师依然看好Spotify未来的发展。10月24日,摩根士丹利分析师给出了“增持”评价,并把Spotify的目标股价定在了225美元/股。12月25日彭博社的数据显示,S&P500指数的P/E倍数为16.05倍,韩国KOSDAQ指数的P/E倍数为22.81倍,美股和韩国各支娱乐股的估值都非常高。其 中,SM的P/E倍数高达99.81倍。

当然客观上,音乐娱乐行业的营收较其他传统实业的确更不稳定,所以上市难度较高,数量较少。从目前已上市的音娱公司来看,大部分公司营收的有机增长普遍较为缓慢,商业模式仍有待进一步完善。

不过对于全球音乐产业来说,更多的音娱公司上市势必会对产业带来积极影响。一能帮助市场信息更公开化、透明化,帮助产业博取众长,加快发展;二能发挥头部效应吸引更多资本、媒体和大众的关注,从而吸引更多的人参与到音乐产业的发展中来。

目前在国内,定位为综合性娱乐公司的A8新媒体和寰亚唱片已经在香港上市,台湾最大的唱片公司华研国际也于2013年12月上市,成为台湾第一家娱乐文创上市公司。12月12日,腾讯音乐娱乐集团也正式在美上市,此外,库客音乐也已于2018年6月启动港股IPO申请,其它规划上市目标且发展迅速的典型公司还有网易云音乐、唱吧、灿星、太合音乐以及摩登天空等。

此白皮书希望能通过全球市场主要上市公司和非上市公司中成体系、规模的音娱公司进行盘点、分析,对中国音乐产业的体系化、健康化发展能有所启发,推动行业进一步朝着正规化、产业化发展。

白皮书内容涵盖了中国、日韩、欧洲、北美市场中上市的主要内容型、现场音乐型和平台型公司,以及对这些上市公司乃至行业影响巨大的非上市音乐公司。内容型上市公司主要集中在亚洲较小的股票市场,我们将分析的典型案例包括日本最大的唱片公司爱贝克斯、韩国三大娱乐公司YG、SM和JYP、以及国内华研国际这五家公司;现场音乐头部公司竞争激烈,我们将从Live Nation这家现场音乐巨头的财务状况入手,总结整理其在现场音乐行业中的发展思路;平台型上市公司中,我们将分析在纽约交易所上市的Spotify、Pandora两个在亏损中的流媒体巨头、凭借创新社交娱乐生态盈利的中国市场头部流媒体公司腾讯音娱、以及在香港主板上市的综合游戏、Livehouse等多方位布局的A8新媒体。

虽然此白皮书的主题为上市公司,但是五家全球市场中的音乐内容巨头也将涉及。其中,三大唱片公司环球音乐集团(Universal Music Group)、索尼音娱集团(Sony Music)和华纳音乐集团(Warner Music Group)出产了全球超过一半的商业音乐内容,体量巨大,对音乐产业链条中所有上市和拟上市公司都必然产生极大影响。此外,Kobalt和BMG两个成立不久,但在全球版权代理占据较大市场份额的公司也是此白皮书重点观察的对象。

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