音乐股权众筹开启,粉丝也可以当股东了?

董露茜 许梓烁  | 中国音乐财经CMBN |  2016-02-17 12:26 点击:
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如果“1000名铁杆粉丝”愿意以艺术家为核心做投资分享艺术家未来的收入呢?美国一家运营模式最接近“股权众筹”的融资平台TapTape,它有什么特别之处?

互联网科技作家凯文凯利在《技术元素》中经典的观点似乎早已烂大街了,他说:“小众艺术家难以从长尾市场活力,反而加剧了竞争和无休止的降价压力。艺术家逃离长尾市场的一个办法,是找到1000名铁杆分析,无论艺术家创造出什么作品,这1000名铁杆粉丝都愿意付费购买。”

围绕这一“1000名铁杆粉丝”的理论,你再也不用看到《云中行走》这部电影中男女主角身为小众艺术家,在街头为抢地盘上演“不打不相爱”的场景。

借助互联网工具,“粉丝赞助艺术家”在网站上就完全可以养活小众艺术家,2003年,ArtistShare开始帮助艺术家寻找1000个粉丝之旅,它被称为众筹平台,一个新词“Crowfunding”很快风靡全世界。

但是,如果“1000名铁杆粉丝”愿意以艺术家为核心做投资分享艺术家未来的收入呢?

融资平台TapTape:它有什么特别?

美国本土运营模式最接近“股权众筹”的融资平台就是TapTape,这是一家来自麻省理工学院斯隆商学院的创业公司。

据了解,TapTape允许其用户为该平台上的音乐人进行投资以换取相应的红利,不过同时也向获得收益的投资人制定了一系列的规定。投资人所得收益的货币形式为TapTape平台的专用虚拟货币TapCoins,用户可以使用TapCoins在该平台上购买音乐会门票或艺人的周边商品。在网站的页面上,我们看到第一个投资项目是音乐人K-theory的视频项目,也是目前唯一一个项目,只有在项目100%成功的情况下,信用卡才会被扣款。

从这看来,TapTape似乎是一个非常成功的中间平台,一方面给粉丝提供了在经济上支持音乐人的新途径,另一方面也保证了粉丝能够享受到成功融资项目所带来的福利。此外,TapTape平台也可以用来为某些一次性项目筹集资金,这一点是“股权众筹”所无法真正实现的。

尽管这些新型的融资平台和投资工具给粉丝提供了商业支持音乐人的独特机会,但看起来这个想法还太早期,在去年10月份上线后,我们看到TapTap毫无进展。

主要的原因是,这种“投资”也给粉丝和音乐人带来了一定的风险。无论是粉丝还是音乐人,都必须牢记的一点是,他们最终所处理面对的是股份证券的出售和购买,一点也不可大意。

对于音乐人来说,走向“股权众筹”意味着他们要面临一定程度上的监督,做到信息更加透明化,并且他们被要求所披露的财务信息可能会使投资者感到不安。同时他们所面临的这种监督也是非常复杂的,任何信息的曲解和误报都有可能带来高额的罚金甚至是刑事指控。

不仅如此,音乐人还要承担更多对粉丝的法律责任,这对于他们所追寻的商业或艺术发展方向有着非常重要的影响。

对于粉丝来说,他们选择“股权众筹”的方式来支持音乐人意味着他们要在早已风险极高的音乐产业中承担一定的投资风险(所持股份流动性差)。由于大部分唱片公司抱着“迟早会捧红一两个”的想法,所以他们把大部分资金撒网式地投在了部分艺人的身上。

对于那些抱着赚钱目的的投资者来说,他们也应当效仿此方法。而对于支持音乐人的粉丝来说,能够帮助喜欢的音乐人发展事业,从中换取更多的亲密感,就足以让人感到安慰了。

音乐人与粉丝间的新型关系

“股权众筹”面对小企业开放意味着大众将有更多机会在商业上支持音乐人和相关创意企业,这将彻底改变音乐创作人与粉丝之间关系的本质。

今年1月29日,美国《创业企业融资法案》正式生效,它的通过开启了一扇全新的大门,粉丝们可能通过这扇门成为某家唱片公司的商业合作伙伴,共享着公司所创造的财务利益,与当前带有慈善性质的粉丝众筹相比这又是另外一种支持音乐人的方式。这或许也将极大地改变我们过去对于音乐作品所有权概念的理解。

从普通的消费者转变成为股东的这一过程中,粉丝对于音乐人的商业运作和决策制定将有着更为深刻的认识和理解。

不过,音乐人对于股权拥有方将承担什么样的信托责任,以及众筹粉丝在公司董事会中将扮演什么样的角色等这些问题还有待揭晓。

此外,更加复杂的一个事情是,公司的股份将有可能失去流动性的(无法在公开市场中进行交易),因此这些股份也无法在短时间内转化成现金。对于一般的创业公司来说,公司所有人的股份只能通过IPO,兼并或收购实现流动。因此粉丝承担的投资风险非常大,他们所拥有的股份实际上只有理论价值,最好的收益方法就是等待公司的股息分红(类似于艺人的版税收入)。

那么,除了股息分红之外,投资者该如何从中得到回报呢?

幸运的是,大部分粉丝选择投资音乐人的一个重要原因是,他们希望通过这样的方式来支持音乐人的艺术创作,并且渴望得到一种真正地与音乐人共发展和同归属的感觉。而股份的流动性并不是他们所关注的重点。至于其他的投资者,他们在大多数时候还是非常希望从所拥有股份中赚取现金的,实际上也并非没有办法。

首先,我们无法排除音乐人在未来某个时候回购那些需要流动性资金的投资者所持有的股权的可能性。这对于音乐人和粉丝双方来说都有好处:一方面音乐人将能够拿回更多的作品所有权,另一方面参与投资的粉丝也能够拿到现金;

第二,唱片公司也有可能会出手购买那些需要流动性资金的粉丝手中的股权。如果唱片公司公开上市的话(比如华纳或环球音乐),音乐人手中的股份将被换成公司的股票(具有流动性);

还有一种办法是,未来可能会出现不同个体投资者(包括已有的股份持有人和有意愿购买过去发行股票的投资者)之间互相交易股份的市场。

Q&A:TapTape是谁,它要做什么?

问:TapTape是什么?

答:TapTape2015年10月5日上线,是一家让粉丝投资他们喜欢的音乐人的平台,投资人所得收益的货币形式为TapTape平台的专用虚拟货币TapCoins,用户可以使用TapCoins在该平台上购买音乐会门票或艺人的周边商品。

问:创始人团队是什么背景?

答:我们是一支非常小的团队,由音乐人和乐迷组成,带着热望希望提升音乐产业。我们的联合创始人Chris和Jared,都是玩音乐长大的孩子。在Chris成为格莱美的顾问之后,他决心专注于帮助音乐获得商业上的成功,并且在注册MIT(麻省理工学院)后开始了TapTape的工作。

另一位联合创始人Jared在加入初创公司的世界之前一直在玩乐队,Jared是奥斯汀独立流行摇滚乐队Voxtrot和独立民谣乐队成员Beirut之一,最终他决定加入到Chris正在做的事情当中,一起把TapTape 变成现实。

问:为什么平台上要用虚拟货币而不是真实的美刀?

答:美国政府规定只有“合格投资人”才能使用真钱,换句话说,你要非常有钱,这可能就会发生。(美国对合格投资人的认定有两个基础条件:第一是成熟;第二是富有。)但是对于现在的我们来说,在平台上使用TapCoin,你把它想象成“音乐货币”就好可,它会帮助TapTape的收入更加专注于音乐,也会帮助我们达成“帮助有才华音乐人”的使命。

问:这些筹来的钱会去哪儿?

答:当项目筹款成功之后,你的钱会直接到音乐人或者厂牌手里,帮助建立他们的事业。这些钱会花在录制成本、制作、发行、宣传、社交媒体营销、传统广告、巡演支持和一系列经营一家厂牌或者艺术家需要的开支。

问:你们会收取服务费吗?

TapTape会收取项目通过我们平台融资额的5%,相比而言,其他一些平台收取15%的服务费......

问:粉丝怎么赚钱(TapCoin)呢?

答:正如你可能知道,音乐产业是非常危险的。我们鼓励我们的用户去思考投资一个音乐人作为一种加盟团队的一种方式,帮助他们获得职业的上升,并且可能需要很长时间给艺术家,何时音乐人的工作将会带来利润?这个时间点很难预测,并且这种预测在每个音乐人之间的差别可能会特别大。

TapTape会与合作厂牌、经纪人携手工作,确保一旦赚钱,TapCoin会立刻存到你的账户。


Jobs法案对音乐股权众筹的潜在影响

“股权众筹”可促进初创型公司和小微企业的快速发展,帮助這些小公司解决融资难题,而普通个人投资者在传统上也很难参与到企业的投资中去。股权众筹满足了供需双方的需求,但一般只适用于能够产生股权,债权或其他衍生产品的融资活动中。这也是为什么艺人和音乐人通常不太可能选择“股权众筹”的方式来为自己的一次性项目(比如专辑制作或巡演举办)筹集资金。

根据规定,美国小企业和创业企业可在12个月内通过“股权众筹”方式筹集不超过100万美元的资金,并且大部分监管规定要求企业对投资者保持信息透明。

在美国《创业企业融资法案》(JOBS Act)签署通过的三年半多时间之后,美国证券与交易委员会于2015年10月已投票通过该法案的核心第三章(Title III)并发布了一系列的相关规定。这些规定全面实施的时间还未超过一年,但其给美国小企业,内容生产商和创业公司在融资筹款方式上所带来的影响却不可忽视。

具体来说,“股权众筹”(Equity Crowdfunding)市场的开放以及允许非认证合格投资者(Non-Accredited Investors)参与私企融资的规定,将彻底改变过去音乐产业中音乐人与粉丝、创业者与消费者之间的互动方式。

于2012年签署通过的《创业企业融资法案》英文全称为Jumpstart Our Business Startups Act,其目的是为了放宽上市准入门槛,进而鼓励美国初创企业和小企业融资。在美国相关法律中,小企业和初创企业等这类企业被形容为“新兴成长型公司”,如果这些公司年总收入不超过10亿美元的话,将可享受《创业企业融资法案》所带来的福利。

为了保障小企业和初创企业能够真正从中受益,美国证券与交易委员会制定了三项主要条款。

第一条,允许了非认证合格投资者投资私人企业,在该法案之前只有认证合格投资者(年收入超20万美元或净资产超100万美元的个人)才有资格投资私企。

在放宽了投资私企门槛之后,小公司和内容生产商将有更大的机会接触到更多的投资者和市场资金。这不仅大大增加了小企业融资成功的可能性,同时也允许任何人从他们所信赖的公司和产品中得到一定的经济利益。

根据规定,年收入少于10万美元的非认证合格投资者每年可以参与投资的额度为2000美元或其年收入的5%(取两者之中更大的数);任何年收入超10万美元的投资者每年的投资额度上限为其收入的10%。

第二项条款允许有融资意向的私人公司在融资之前或过程中公开宣传其融资项目,在此之前私人企业只能私下筹措资金。这虽然是一个很小的改变,但对于私人企业的发展来说却有非常重要的意义。

在此前提之下,众筹项目的成功与否就完全取决于该项目能否打动和说服大众了。假若美国证监会禁止私企公开筹募资金的话,那么私人企业在筹资路上将面临更多的困难。不过话又说回来,大范围筹资的项目意味着要接受更多来自证监会的监管。

根据规定,企业必须“在大范围筹资15 天之前向证监会提交有关公开融资需求的资料和Form D文件”。如果企业在未满足以上要求的前提下,通过社交媒体和互联网网站等渠道进行大范围筹资和宣传的话,那么将有可能违反证券法。因此,想要通过“股权众筹”方式筹集资金的企业在开展筹资项目之前必须熟悉所有相关的法律规定。

第三项重要条款则是关于“股权众筹”市场的开放。与“回报众筹”(rewards-based crowdfunding)不同的是,“股权众筹”要求企业发行证券。为了保障非认证合格投资者在投资过程中的利益,美国证监会对此制定了非常严格的管理监督机制。因此,对于任何想要参与“股权众筹”的个体投资者来说,了解和熟悉相关的制度法规尤其重要,如果有必要的话还需咨询律师。

著名科技博客Venture Beat给出忠告说,企业公开一切信息将会给投资者的决定带来实质性的影响:

这些公开的信息可能包括公司目前的大量债务,也可能包括公司老总的亲戚坐拥70%股份的事实,或者公司运营模式存在的种种风险,甚至可能是一个客户占了公司80%业务的尴尬事实。当企业提交所有的相关信息之后,将有两种股权发行的方式可以选择:一个是委托交易商或经纪人发行,另一个则是通过美国证监会批准的融资门户。


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