海伦钢琴定增2.16亿元发力智能钢琴,IPO项目未达标被质疑!

Alisa  | 中国音乐财经CMBN |  2015-03-29 10:42 点击:
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停牌近半月的海伦钢琴于3月27日推出了公司的非公开发行预案。公司拟向不超过5名特定投资者发行不超过1350万股,募集不超过2.16亿元。

音乐财经综合/停牌近半月的海伦钢琴于3月27日推出了公司的非公开发行预案。公司拟向不超过5名特定投资者发行不超过1350万股,募集不超过2.16亿元,用于智能钢琴及互联网+配套系统研发与产业化项目(一期)的建设。

海伦钢琴在预案中称,本次募集资金用途以研发高端智能钢琴为方向,将传统钢琴与现代高新电声、智能控制技术、网络信息技术相结合,并搭建互联网互动教育平台,对公司已有的传统钢琴产品进行产业升级,与公司已开展的线下艺术培训教育形成优势互补,从而提供集智能钢琴产品、互联网技术、艺术培训教育系统为一体的产品销售及综合化服务。海伦钢琴2014年设立海伦艺术教育投资有限公司,主要从事线下艺术培训教育的投资及运营。
  公告显示,智能钢琴生产线的产能为2.7亿台/年,具体包括年产500台智能三角钢琴、年产6000台智能立式钢琴、年产500台智能三角电钢琴、年产2万台智能立式电钢琴;智能操控系统生产线的产能为30万片/年,其与智能钢琴产能相匹配;互联网互动教育平台由中心平台、地区平台、地区级终端教室、基础级终端教室等组成。
  据《每日经济新闻》报道,项目达产后,年销售收入约为2.99亿元,按照公司现行税率计算,项目年净利润约为4932万元,所得税后财务内部收益率约为26.91%,投资利润率约为25.49%,所得税后投资回收期约为5.74年(含建设期)。《每日经济新闻》记者注意到,此次项目生产的智能钢琴是在不改变传统钢琴结构和发音原理的基础上,经过信息技术改造,使其具有自动演奏、远程音像传输和远程教学、曲谱电子屏幕显示和储存、指法自动引导及与多媒体设备驳接等功能。智能钢琴可搭载智能演奏系统及智能乐谱系统,使其成为互联网互动教育平台的重要组成部分。

对于此次定增,某券商研究员在研报中称,“自公司2014年下半年通过股权形式对线下艺术教育资源整合之后,本次公司通过打造线上教育平台有助于构建更完整艺术教育产业链,以提升海伦钢琴的艺术教育竞争力,此外我们认为,智能钢琴项目更多被看作为介入互联网教育的入口,将实现教育资源和学员的互联并提升学员粘性。”
  海伦钢琴表示,此项目以研发智能钢琴为方向,将传统钢琴与现代高新电声、智能控制技术、网络信息技术相结合,并搭建互联网互动教育平台,对公司已有的传统钢琴产品进行产业升级。

2012年6月,海伦钢琴在深圳交易所创业板挂牌上市,募集资金净额约为3.15亿元。查阅招股书可知,募集资金分别用于公司钢琴生产扩建项目、钢琴机芯制造项目、钢琴制造工程技术中心项目和其他与主营业务相关的营运资金。其中,对于钢琴生产扩建项目和钢琴机芯制造项目的必要性,招股书称“产能"瓶颈"成为公司当前面临的主要矛盾”。

据大众证券报的报道,对于钢琴生产扩建项目,公司在招股书中预计将于2012年10月建成投产,承诺投资金额约1.1亿元。项目建成投产后,正常年份可实现销售收入21665万元,按照公司现行税率计算,项目年度净利润为2652万元,投资利润率为24.00%,所得税后财务内部收益率为21.35%。

实际情况又如何?据昨日披露的《前次募集资金使用情况报告》,钢琴生产扩建项目后来追加投资数千万元,实际投资金额超过1.4亿元,2013年6月完工。截至2014年12月31日,累计产能利用率为53.73%,2013年实际效益627.72万元,2014年实际效益653.21万元,钢琴扩建项目累计实现收益低于承诺的累计收益。

在上市当年,海伦钢琴净利润同比下降约15%。而上市前的2009年至2011年,净利润增速分别为55.83%、34.04%、5.47%。

海伦钢琴前两大股东为宁波北仑海伦投资有限公司(下称“海伦投资”)和四季香港投资有限公司(下称“四季香港”)。截至预案公告日,海伦投资持有海伦钢琴4017.60万股,占总股本的29.99%;四季香港持有2511万股,占18.74%。海伦投资和四季香港同为实际控制人陈海伦家族控制的发行人股东,其中陈海伦、陈朝峰父子分别持有海伦投资55%、45%的股权,陈海伦的配偶金海芬通过持有永盟国际有限公司100%股权间接持有四季香港100%的股权,陈海伦家族合计间接控制海伦钢琴48.73%的股份,为实际控制人。

今年6月中旬,上述两股东限售股就将解禁。这些限售股到时是否将减持?又是否参与本次定增?前次募投项目收益低于承诺,这次的项目公司称项目年净利润约为4932万元,这么高的收益能否实现?

来源:每日经济新闻、大众证券报

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